該受譴責的央行~~是這樣嗎?

短 評－該受譴責的央行

2010-02-18 中國時報 【本報訊】

　這件事，央行一定要被譴責，而且一定要說清楚。為什麼央行要大開資訊透明化的倒車？



　年前，在央行授意下，台北外匯交易市場，不再逐盤（每十五分鐘）揭露一次交易量。

過去，大家都在說金融市場的「資訊不對稱」，掌握更多、更快的訊息時─就算是只快

個一秒，也可以藉此即時獲利。缺乏資訊者，大部分是散戶、市場的弱勢者，因此被坑殺。



　也因此，金融市場的資訊對稱，將是一個公平的基礎。國內在努力多年，力求金融市場

資訊能夠更透明化，各種資訊揭露更快速、明確且公平，消除資訊的不對稱。但央行卻

開了大家一個「大玩笑」，把已經行之廿年、每十五分鐘揭露一次的外匯交易量取消。



　央行，憑什麼？有道理嗎？外匯市場有啥緊急狀況？這些狀況是否影響著「國家經濟與

金融安全」？央行為什麼、又憑什麼，要大家都變市場的「瞎子」？金融市場，永遠是有

多、有空才能運作，憑什麼央行要大家對其看法與「政策方向」，一體遵行？



　我們有一個「六Ａ總裁」，有專業度高、民調聲望也最高的總裁，但，這不代表央行就

可以「騎在市場頭上」為所欲為，更不代表央行與總裁永遠不會犯錯。



　要相信央行、總裁，還是市場？我們寧可相信市場，央行，可以是市場的一員，但不能

、更不該取代市場、掌握市場。央行，回頭是岸，別開倒車，把台灣推向「外匯管理」

的落後國家之林！

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GY短評: 真的是這樣嗎?



表面上這篇社論的主張好像很有道理, 但事實並不是如此. 匯市&股市中都是短線上少部分的

籌碼決定大多數未交易之貨幣&股票價格, 這在股市中沒啥問題, 因為股民都是有這樣的認知

自願做交易, 所以要求資訊透明很合理. 



但在匯市中,短線上少部分投機交易就可決定整體貨幣價格, 但大多數貨幣持有者, 幾乎是所有

人民, 是為了日常生活所需不得不持有本國貨幣, 並非預期為了做匯市交易. 而央行有責任維持

貨幣穩定的意義即在此, 不讓短期少部分籌碼交易影響整體貨幣價值, 匯率的變動對整體經濟

貿易都有莫大影響. 



過於透明的匯市資訊容易讓小眾投機客操縱匯率, 讓少部份人決定大多數人的貨幣價值這當然

不合理. 這就像是菜蟲趁機轟抬價格, 菜蟲與菜農之間資訊或許很透明, 但菜蟲與消費者間資訊

完全不透明. 菜市包含菜農, 菜販與消費者, 要資訊透明就要所有市場參與者資訊都對等.



央行收回匯市部份資訊工具, 增加投機炒作困難度藉此維持短期穩定的匯率, 從整體來看央行

此舉反而是增加了大多數本國貨幣持有者對新台幣的資訊透明度. 基本上這篇社論把"市場"

的定義混淆了, 才得出這種似是而非的論述.



匯市長期反應的是各國國力之間的相對價值, 所以任何國家的央行也不會逆勢違背長期趨勢

只會為了整體經濟發展維持短期區間匯率的相對穩定. 因此外匯市場不該是短線投機市場,

為了守護人民資產, 央行打擊炒匯投機客永遠是天經地義. 對順應中長期趨勢操作的貨幣投資

者而言, 一日公佈兩次外匯成交量足以, 需要每刻得知成交量的自然就是短線投機客. 

央行這次的做法相當合理, 台灣所有善良公民都應全力支持央行這項決策!